通用汽车Q2财报报喜不报忧 在华七季度盈利难掩品牌日渐式微丨汽势

汽势Auto-First丨王一

通用汽车“Q2财报”报喜不报忧，息税前利润39亿美元和中国市场连续七个季度盈利为喜，挂包括别克在内的通用汽车logo，妥妥的中国车为忧。转型过程中，这几年通用汽车品牌肉眼可见日渐式微。

通用汽车最新公布的2026年第二季度财报显示，公司实现净收入480亿美元，调整后息税前利润39亿美元，利润率提升至8.2%；难得可喜的是，通用汽车在中国市场几乎不再投入的情况下，权益收益同比增长16.9%，连续七个季度实现盈利。

从财务数据来看，第二季度调整后摊薄每股收益3.57美元，大幅高于市场预期，汽车业务调整后现金流达到50亿美元。受电动车业务战略重组费用影响，当期归母净利润13亿美元同比有所下滑，但剔除一次性计提项目，调整后经营指标持续向好。通用将2026年调整后息税前利润指引上调至140亿-160亿美元，透露出资本市场对通用汽车长期经营业绩看好。

解读财报不难发现，北美市场依旧是通用汽车利润的基本盘。二季度北美业务调整后息税前利润率提升至8.6%，同比上涨2.5个百分点。雪佛兰、GMC全尺寸皮卡与大型SUV持续热销，通用汽车已连续52年领跑美国全尺寸SUV细分市场，连续7年位居全尺寸皮卡销量榜首，市场份额达43%。预计今年第四季度推出的新一代雪佛兰Silverado与GMCSierra1500两款重磅车型，将进一步巩固细分市场竞争优势。数字订阅业务层面，安吉星递延收入二季度末达63亿美元，同比增长近50%；SuperCruise超级辅助驾驶系统确认收入同比增长约70%。

中国市场连续七个季度实现盈利，利润规模同比再度增长。在国内车市持续价格战、多数合资品牌陷入亏损或增收不增利的大环境下，通用在华市场展现出来的盈利韧性，并非短期营销拉动，而是战略调整、产品结构、成本管控、本土化研发与多品牌矩阵协同共同作用的结果。

过去一段时间，上汽通用曾陷入以价换量、库存高的企业困境。随着上汽通用汽车总经理‌卢晓明确调整经营导向，推进产能优化、老旧产品线出清；推行“一口价”策略，大幅削减设计产能，减轻终端压库压力，构筑起盈利基本盘。不过，上汽通用在中国市场的存在感非常微弱。

凭借上汽通用、上汽通用五菱两大合资主体，通用在中国拥有凯迪拉克、别克、雪佛兰、五菱四大品牌，覆盖豪华、主流家用、国民代步完整价格带，实现风险分散、利润互补。其中别克世纪、GL8燃油与插混版本牢牢占据高端MPV赛道；别克E7大五座插混智能SUV创下合资新能源车型最快交付破万纪录，为别克高端新能源子品牌至境再添佳绩；五菱依托宏光MINIEV、缤果、星光系列，牢牢掌控入门新能源市场。